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江淮汽车股票还会涨吗?未来估值对应股价目标价多少合理?

2021-10-13 13:40 k66凯时app财富网

  机构认为:预计2021-2023 年公司归母净利润分别为4.92/6.36/9.46 亿元,EPS 分别为0.26/0.34/0.50 元,每股净资产分别为7.12/7.42/7.88 元,参考可比公司估值水平,同时考虑到公司近两年利润波动较大,而中长期业绩具有较高的成长性,给予其2021 年2.5-3 倍PB,对应合理价值区间为17.80-21.36 元,维持“优于大市”评级。

  风险提示。汽车行业芯片短缺缓解不及预期;原材料价格大幅波动;江淮大众合作进程不及预期;蔚来汽车发展不及预期。

  二季度行业缺芯和原材料成本上涨等因素导致毛利率承压。分单季度看,2021Q2 公司营收107.33 亿元,同比-11.03%,环比-8.27%,归母净利润2.89亿元,同比+38.42%,环比+53.62%,我们判断公司营收下滑而净利润增长主要由于Q2 公司收到的补助等非经常性损益增多所致;毛利率8.66%,同比+1.48pct,环比-0.98pct,净利率2.69%,同比+0.96pct,环比+1.07pct,我们判断Q2 公司毛利率环比下滑主要由于缺芯和原材料价格上涨等因素,后续随着上述问题的缓解,公司盈利能力有望得到改善。